解释货币并将通过价格、收益、现金流、财富表现的货币和经济体系的核心活动联系起来，这些问题困扰了经济学家几个世纪。货币究竟是什么？价格如何决定？价格为何总是变动？货币如何影响现实经济活动？
笼统地讲，货币是可以使持有者购买其他商品和服务的东西。换句话说，货币具有购买力。货币的早期形式是有内在价值的具体标的物（通常是政府锻造的由稀有金属制成的合金硬币）。如今，货币大可不同：货币通常是无形的，它的价值取决于社会的惯例和政府的公告。而且，在现代经济社会中，货币持续变化——主要来源于金融公司（例如银行）的创造力，这些公司寻求更多的获利方式来使金融交易便利，并集聚和存储金融财富。事实上，在现代资本主义世界里，那些私人公司掌控着钱的创造。
现代的货币有许多形式和规模：
☆现金。现金不再是用珍贵金属铸造。相反，现金由政府发行的纸币和非稀有金属制造的硬币组成。大多数人认为“现金”就是“钱”。但实际上，在现代经济体系中现金只是全部货币的一个非常小的组成部分（约占5％）。
☆储蓄。大多数人并不手握大量现钞。他们把额外的现金存进银行，这样就不会弄丢还能吃利息。但是银行里的钱仍是货币。并且，随着当代银行业的电子化，存款甚至不经触碰就能飞快转手。这些储蓄来自不同的形式：活期储蓄、支票、定期存款、外汇甚至货币市场投资（比如短期政府债券）。
☆信用。今天的消费者能什么也不支付就购买东西——仅仅因为承诺在未来支付。想象一下，在家具店里有一款新沙发促销：“到明年都不用付钱！”严格地讲，信用不是货币，但它能产生支出，而且是当代资本主义世界最重要的货币创造形式。信用给予一个人或公司购买力，甚至此时他们并没有钱去支付这种购买。一个人在买大件（比如一个沙发、一座房子或一辆汽车）之前，不再需要非得存够钱才行。甚至一家公司在进行重大投资之前也不需要从利润中存够必需的钱。相反，银行或其他金融机构能提供借来的购买力：通过贷款、一系列的信用、支票账户里的存款或者信用卡担保。作为回报，借款人承诺连本带息偿还。在现代资本主义社会里信用是最新的货币。当新的贷款放贷时，新货币就产生了。当还贷时（没有新贷款取走钱），那么货币就消失了。信用体系的产生从根本上改变了资本主义的运行方式。
第16章货币和银行业（2）
货币有许多经济用途：
☆货币是支付方式。人们可以用货币购买商品和服务，还可以支付其他费用（比如出租车费或还贷）。
☆货币是价值尺度。货币为公司、个人和政府衡量收入、财富、评估不同产品和资产以及一个公司是否赢利提供了通用的方式。
☆货币是贮藏价值。货币是个人或公司储存他们财富的一种灵活、便捷形式。没人能因为钱本身的缘故得到实质的价值。诚然，有钱人看到他们银行结算单上的一串零时会兴奋。但总体而言，钱只有在它能买东西的情况下才有用。然而，当个人或公司不能找到更好的投资途径或者害怕亏损在其他的资产形式上，他们将把财富变现为货币（现金、银行账户或定期储蓄）。按这种方式持有货币叫做持币，这可能使整个经济出大问题。货币作为贮藏手段的功能最复杂、难以预测，并且由于它的多重特征，还有潜在的麻烦。
☆得益于货币既是支付方式又有贮藏价值，货币成为买卖双方完美的减少流通困难的方式。没有货币，所有的交易只能以物换物——商品或服务只能直接相互交换。这样效率极其低下：卖方只有找到提供他需要的商品的买方才能进行交易。想象一下，以这种方式卖二手车。你不仅得找到一个想买你用过的车的人，还得在他那里得到你想要的东西——比如一个月度假小屋的房租，一台宽屏彩电或者你感兴趣的、想用卖车的钱来买的其他东西。这种交易真的很难完成。对于有效率的交易，货币就是这么必不可少。
鉴于货币显而易见的经济益处，它已经以不同形式使用了几千年。但是货币的具体形式相对不再重要，货币作为经济体系中大多数参与者的合法支付手段这一事实才更加重要。货币就是这样一个社会化惯例。它的有用性依赖于担保货币的官方（通常是国家政府的机构）在政治和法律上的权威。还需要使用者的信任甚至信仰。任何接受货币作为支付手段的人，都相信在他们想买东西的时候也能使用这种货币购买到。
如果某个经济体的货币不被广泛接受（由于战争、政局不稳、极端快速通胀或其他灾难），那这个经济体往往经历着严重的经济崩溃。通常这种经济体内的人们试图寻找本国官方货币之外的东西（比如美元、黄金或其他像雪茄这种常用的物资）作为货币的替代品。
162资本主义和货币
虽然货币有悠久的历史，但在资本主义世界里货币承担着新的、特别的重要性，有以下三点原因。
1资本主义历史的早期，集聚更多的货币成为生产的目的。公司最初的生产以期获得利润，利润通常是用货币衡量。
2进行新的生产，公司通常又创造了货币。金融体系向公司提供信用，它们得以进行资本投资、购买劳动力和原材料。商业信用是资本主义产生新货币的主要源泉，这些货币又是经济增长和创造就业的基础。
3金融公司（比如银行）自私的逐利行为，通过信用创造活动控制货币的产生和毁灭。
鉴于以上原因，资本主义体制天生就是货币经济体制。货币不充当重要角色的资本主义经济体制是不可想象的。因此，要了解资本主义制度如何运作，搞明白货币是首要任务。货币明显很重要。
163操纵和创造货币
在现代资本主义社会，信用是新货币的主要源泉。谁发行信用？在货币体系中，银行和其他私人金融机构已经代替政府充当最重要的角色了。 。。
第16章货币和银行业（3）
当然，政府仍旧充当关键角色。政府担保对货币的广泛接受至关重要。政府牢牢控制硬通货的印制和发行（通过银行系统提供给经济体系）以预防伪钞和其他犯罪。而且政府管理者监督着私人银行的货币创造活动，在银行系统需要的时候注入额外的货币，试图预防银行崩溃和其他金融危机。
但是日复一日的创造和分配货币是当前私人银行和其他控制信贷的金融机构的业务范围。而且它们的活动依次被相同的动机驱使，这种力量使资本主义成为一个整体，那就是：追求个人利益。
戏法
“现代银行系统凭空制造出货币。这个过程也许是已发明的戏法里最令人震惊的。”
——乔赛亚·斯坦普爵士，英格兰银行主席（1927）
“银行制造货币的过程如此简单，以至于理智都被遏制。”
——约翰·肯尼思·加尔布雷思，美籍加拿大经济学家（1975）
现代银行是经历了几个世纪发展的产物。早期消费者把现金存进银行是因为存放安全，而且在需要购买时能提取出来，他们为这种服务支付费用。银行家们意识到大多时候顾客们的钱都懒散地躺在金库中。为什么不把这些钱贷给那些借款的人从而赚取利息呢？只要银行的储户乐意把钱存在银行，那么银行就能通过放贷赚钱。如果有些储户同时提取存款，那么银行就有麻烦了（通常当储户对银行的稳定失去信任时，这种情况就会时而发生；当恐慌的储户们挤兑现金时，如果银行的钱取光了，也就快倒闭了）。
银行间彼此竞争以怂恿消费者储蓄。银行你争我夺地开发贷款客户，只是因为通过放贷可以获取利收益。然而，放贷能否获取收益得权衡借款者的信用（银行必须确保贷款能收回）。银行的赢利方式有两种：收取比银行支付给储户的存款利息更高额的贷款利息；收取银行交易服务费用。
银行在“贪婪”（为获得贷款利息）和“胆怯”（怕收不回来贷款）之间的权衡行为容易演变成周期，这些周期能影响整个经济。当经济处于良性循环时，贷款者基本没人破产，银行对不良贷款的风险意识也不再敏感；它们会更加激进地放贷，从而刺激消费和经济高速增长。当经济下滑时，情况就相反了：银行对不良贷款变得非常敏感，开始收缩银根，收回贷款，这就导致了贷款紧缩，从而降低购买力甚至影响经济增长。具有讽刺意味的是银行对失败的胆怯实际上引发了失败——因为银行的限制贷款造成经济下行，从而企业和个人纷纷破产。这种周期性的、利益驱动型的进程就是金融危机，这也是资本主义世界经济繁荣与萧条的主要导火索。当本书将要付梓之时（2008年春），美国经济正在遭遇次贷危机。
当然，如同两个人才能跳探戈一样，每笔贷款也要双方你情我愿：贷款者想借钱来用，银行也愿意借给他。通过降低利率，银行能非常激进地将贷款“注入”经济体系，或者提供贷款给那些风险不断增加的消费者。但是银行不能强迫任何人来贷款。贷款方（包括企业和个人）的贷款需求才能导致信用膨胀。贷款需求取决于利率水平和贷款方对未来的预期。如果企业和个人对未来经济的预期非常悲观，即使利率再低，也不能刺激信贷和消费。
无息贷款！
20世纪90年代的日本，过度膨胀的房地产“泡沫”破裂之后，经济陷入长期、痛苦的衰退。为了应对衰退，日本中央银行将贷款利率降为0：借钱变为免费的。尽管这样，几年以来信贷（和由此拉动的消费）仍增长缓慢，因为日本的商界和个人对未来经济的预期依旧悲观。书 包 网 txt小说上传分享
第16章货币和银行业（4）
164金融业的脆弱
私人银行的放贷是获利的业务：私人银行创造货币确实是获得许可的。但这也是一项天生脆弱的业务——银行总是期望储户对银行稳定持续信任，而且永远不会同时集体取走钱。如果这种情况发生，银行手头没有足够的现金流支付提现，那么银行就会崩溃。
为应对周期性的银行危机（由此引发巨大的经济和社会动荡），政府监管者逐渐制定规则限制私人银行过快的扩张贷款业务。最初，制定了部分准备金体系：银行必须始终保持手中全部贷款的一定份额（通常不少于10％）作为硬通货，以应对挤兑。政府也应用其他工具（包括要求银行将一定数量的钱存入政府的央行）进一步稳定银行系统，并试图调节银行系统的高涨与衰退周期。
如今，在不受管制的大经济环境下这些规定和私人银行的产业功能已经相当宽松。银行必须达到资本充足要求，维持内部的足够资源（包括银行自身的投资资产）来解决（有安全的头寸）任何预期的大量取现。但是金融业仍天性脆弱。纵观历史，资本主义世界已经经历了周期性的银行崩溃和危机，没有理由相信这一现象会改变。在第18章，我们将讨论更高端也更脆弱的私人金融家们发展出来的买卖票据资产赚取额外利润的方式。
165把钱放在经济路线图上
让我们回顾一下资本主义信用货币体系的关键特征：
☆金融业本身并不直接创造价值。你可以将钞票、股票和债券贴在你的墙上，垫在鸟笼里，甚至当手纸。但是钱的真实价值并不在于印刷的这张纸，而取决于钱的购买力。同样，金融业是“票面经济”。它不生产具有使用价值的商品和服务。它生产钱。银行为诚信经营的公司和业主们进行生产、消费和投资提供服务。银行只有刺激和便利真实的生产和增长时，才有经济价值。但是私营金融业并不总能做好这项工作。
☆银行的货币创造和毁钱行为是在自身利益的驱动下进行的，并不考虑宏观经济需求。当信用和支出极速膨胀时，经济也高速增长。当信用不再增长，甚至萎缩时（银行收回已放出的贷款），经济就会动荡甚至萎缩。银行监管这种情况怎样以及何时发生总是与追求自身利益的最大化相一致。银行的利益和社会的整体利益往往是背道而驰的。例如，经济开始下滑时，胆怯的银行开始减少贷款，而此时经济需要更大的购买力。
☆信用的出现打破了储蓄和投资的联系。信用产生之前，生产者必须有实实在在的生产剩余才能进行新的大项目的再投资。然而，如今公司用贷款就能进行投资，随后从未来的生产收益中拿出一部分还贷即可。所有的公司需要的是一个可信的商业�