姆的价值投资法则，最好是白送。平时估值是100万的资产，对方遇到困难了，等钱急用，20万、10万的卖给格雷厄姆，这样他才会笑纳。
当然了，这是格雷厄姆的价值投资。也是静态的价值投资，考虑现在值得多少钱的问题。对于将来，格雷厄姆并不会采用乐观的心态去分析。
而格雷厄姆的弟子巴菲特一开始也跟格雷厄姆一样，专门买便宜货，买价值只有一小节的烟蒂股。直到芒格影响了他，告诉巴菲特，这个资产，不能看眼面前贵了，未来可能会增长。
而在芒格的推荐下，巴菲特拜读了费雪的书。此后。巴菲特自称85％的格雷厄姆和15％的费雪。
格雷厄姆的理论像是给一名骑士全身都裹上铠甲，并且拿着一把盾牌。费雪的理论相当于是让人骑士获得一把锋利的武器去进攻！
防护、进攻，都考虑进去了。才能在凶残的市场中，更好是生存下去，并且，不断获得新的战果。
“现在茅台每股每年大约可以赚1。5元！”王启年微笑道，“而且，预计有40％的利润会被分红。我预计未来十年每年增长30％~50％！注意，不仅仅是销售额的增长，更关键的是净利润能维持这么高的增长速度！”
“现在茅台已经是市值300多亿，逼近400亿规模的大企业了。而它整个公司的资产，其实才几十亿元！”张伟说道。“而它不可能像可口可乐卖的那么火吧？”
“对，销量是不可能增长太多了！”王启年赞同说道。“但茅台会提价，出厂价不断的涨价，会让其利润持续增长。更厉害的是，喝茅台的人，不会因为茅台从300元涨价到1000元、2000元而不喝！送茅台作为礼品的，也不会因为涨价而不送！你假设一下，茅台每年增长20％、30％、40％、50％，这个增长即使只能维持十年，十年后的情况！”
“假设增长20％，十年后是6。12倍，十年后茅台每年盈利91。8亿。假设是30％增长率，既是13。78倍，十年后每年盈利266。7亿！40％增长十年后是28。92倍……等等，这不可能！”张伟摇头说道。
“好，不继续推演了，假设30％增长的话，十年后是茅台是266。7亿元的利润。”王启年说道。
“这也太夸张了！”张伟说道。
“好吧，即使保守估计每年20％增长，十年后也是91。8亿元的净利润，当然了，这稍微保守了一点！”王启年说道，“即使按照这个推演，茅台在未来也资产规模也估计超过400多亿元了，市盈率低于1，考虑到茅台几乎不需要再怎么更新设备、厂房和技术，未来大多时资产都是现金，可能现金都比现在的市值要高。另外，市盈率4倍，每年大笔分红，如果不涨的话，真的太每秒了，分红再投，价值投资赚死！”
对于王启年的预计，张伟一开始觉得夸张了一点，但后来觉得还可以接受。虽然，茅台不是互联网企业，不是新兴产业，但过去这么多年，茅台也确实是在增长。增长速度，也不见得比朝阳产业满多少。
更关键是净资产收益率和分红，都是非常可观。
最终，小伙伴公司又做出了一次大手笔投资，5亿元扫货茅台。买入了1000万股贵州茅台，再度跻身又一家上市公司的前十大股东之列。
接下来，小伙伴公司再度轰动a股市场，对此小伙伴公司仅仅表示了一句：“现在这样价格的茅台，我们的认可的。十年会不考虑抛售股票，会像巴菲特一般的长期持有，通过分红，分享企业的成长，而不是像投机者一般追涨杀跌。”
当然了，这么装逼，也是因为王启年作为重生者，知道茅台未来的利润增长的预期，其实非常靠谱的。有多么厉害呢？茅台在未来的净利润，跟李嘉诚经营几十年的地产航母长江实业的净利润差不多，或者说，十年后的贵州茅台的利润大约跟腾讯是一个级别！
如果再早几年投资，在茅台上市的时候申购，其收益率大约跟腾讯差不多，都是一百多倍增长！
也就是说，茅台的上市十多年，跟腾讯上市十年，两者不从影响力方面算。仅从利润增速方面看，几乎是差不多的速度。
当然了，十年后茅台的速度已经慢了下来，腾讯渐渐扩张成为一个庞大的互联网帝国，其的利润还在快速增长。
不过，单纯从分红回报的角度看，持有茅台比持有腾讯还划算！未来靠着分红，就足以获得丰厚的回报。显然了，持有茅台也只能当小股东了，毕竟茅台这种不差钱的企业，其集团母公司，常年持有60％以上的股权，预计，不太可能会减持。所以，茅台话事权，想都别想……（未完待续）
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正文 第三百九十五章 嘉禾新动作
虽然王启年对于贵州茅台是非常看好的，好公司、好价格，这些条件都具备。不过，最终小伙伴公司也仅仅投资2。7亿元，购买了500万股的贵州茅台。
这笔投资王启年觉得是非常划算，按照40多元的价格买入贵州茅台，小伙伴公司迅速再度成为a股市场焦点。
迫于无数记者采访，王启年只能这么说道：“买茅台是基于价值的认同，我暂时找不到哪一家上市公司像茅台一般被远远低估。”
“茅台有那些资产被低估了呢？”
“品牌和商誉，无形资产被低估了。我们都知道，好企业好公司，其品牌的价值跟普通公司是不同的。一些垃圾公司，商誉忽略不记，这是很正常的，但一些优秀的公司，其品牌和商誉，是真真实实的给公司带来长期的利益，如果其商誉在财报上被算成0，那肯定是不对的。然后呢，我注意到了，a股市场的公司，是没有把商誉算进去。这也就能够解释，茅台之类的优秀公司为什么保持不俗是盈利能力。因为，其资产不仅仅是账面上的那些，可能……被低估了几百亿元的品牌商誉价值！光是商誉，应该都比现在茅台估值要多，所以，在我眼里，现在400亿元的茅台，太便宜了！”
随着王启年的解±释之后，茅台股价迅速有所反映，涨到了50多元。
其后，证券媒体开始指责王启年胡扯，茅台400亿市值，相对于每年十多亿元利润，根本谈不上便宜，至于商誉价值几百亿。这根本是无稽之谈，既然是无形资产，谁能保证，它真的值几百亿？王启年这样高调的目的，是为了吸引其他投资给买入给他抬轿子，准备在股价涨了之后抛售。这种做法是典型的做庄行为，建议证监会严查小伙伴公司。
“小人之心度君子之腹！”王启年对此不屑的表示说道，“我们国家资本市场太年轻，所以，赌徒和投机行为一直存在，自己投机的人自然把市场视为赌场。但我认为，总需要传播正能量。什么是股市正能量——既是价值投资！价值投资之道，在于选出好公司，不打算持有十年二十年的公司。一刻也不会持有。好公司，不仅仅公司资产会增长，就是分红也能回收本钱。比如，茅台，我乐观的估计，十年之内的分红，就可以收回投资！因此，我没有打算。这几年内卖掉！”
证券媒体记者又开始发难：“你敢打赌十年不卖吗？”
“我当然敢，茅台我根本就没有打算卖。准备长期持股吃股息，向市场证明，投机倒把的不可取的，从我做起，实践价值投资。拒绝说故事，炒概念的垃圾公司！”王启年很淡定的表示。“我不靠股价涨跌赚钱，只要这个公司盈利稳定，分红稳定，我又不打算卖股，为什么要关注价格呢？”
这种自信的态度。一下子给王启年赚取了大把的粉丝。
当然了，王启年之所以能这么装逼，因为他持有的就是没有必要卖的企业。后世人们谈及价值投资，就是港股买腾讯，a股早年买到了万科、格力电器、茅台等等企业。
其中格力电器上市19年，按照当时的上市的价格计，复权之后，给投资者回报率高达3000多倍。可以说，格力才是回报率之王，比腾讯还赚钱。当然了，等到投资者意识到格力的价值的时候，格力的规模已经变得很大了。虽然还是非常赚钱，但已经不可复制90年代的成长了。
万科公司也是千倍回报率的典范，茅台因为是2001年才上市，不过，把送股和分红算进去，复权价计算也给投资者带来了400倍的回报率。
一堆的好公司，都是冷门股，因为长期“滞涨”而被大多数投机者嫌弃。人们只关注暴涨暴跌，那里会考虑价值？
a股的好公司其实有不少，甚至很多投资者都是太聪明了，所有的好公司都买过，但都没有转到应该有的利润。
所以，这些几百倍，甚至千倍回报率的公司，很多聪明人都曾经买过，但他们拿不住。聪明人都赚不到这笔钱，时候骂骂咧咧怨天尤人，胡说什么a股市场无价值。
实际上，任何一个资本市场都有价值，问题是发现价值的眼光，以及长期坚持价值投资的理念的人太少。聪明人读价值投资都能读懂，但没有人能做到，因为，他们缺乏这种耐心。越是想急着发财，越是发不了财。
反而跟时间是朋友的价值投资者，才是最后的胜利者。
富豪榜上有价值投资者，从没有出现过投机倒的赌徒可以名列世界级的富豪榜。
……
随着a股市场的随手买了两只股票之后，人们都在猜测，小伙伴公司是否会把炒股大业进行到底时，王启年已经不把心思放在这一块资本市场上了。
2006年9月，小伙伴公司旗下的子公司嘉禾娱乐，宣布投资的1。5亿元打造的《海虎2》已经开始杀青并且上映。
“《海虎2》依然是经典港漫所改变，在故事的经典程度上，不逊色美国超级英雄漫画。遗憾的是，因为港漫过去市场比较局限，所以，读者群体远远不如美国的超级英雄漫画！”于冬表示说道，“不过，我们采用了更多新技术，相信不逊色超级英雄漫画所改编的电影！”
实际上《海虎1》的电影，此前就在国内积累了大把的粉丝。现在《海虎2》因为前作的口碑，早就具备了市场基础，提前锁定了一些粉丝票房市场。不过，想要取得更好的市场，还需要吸引粉丝意外的观众。
“没有看过《海虎1》怎么办？”媒体发问。
“没关系，《海虎2》可以被视为**的故事！”于冬解释说道。
“关于《海虎2》投资预算高达1。5亿，于总是否有信心收回成本？很多嘉禾的股东，都是关心这个问题！”媒体记者强调说道。“我也是嘉禾的小股东！”
“哦？是吗！”于冬笑道，“争取不会让投资者失望吧，做电影，我们是有诚意的。我相信诚意的电影，观众会喜欢，不会亏！不过。我们争取做到最好，但最终票房数据，还是得看市场！”
当然了，《海虎2》把漫画版改的面目全非，也取了一点人设和部分的设定。这没办法，《海虎》系列里一堆的不和谐内容，不进行改动的话，根本不可能在国内上映。
而如果不能在国内上映，1。5亿元的《海虎2》怎么可能收回成本。
在《海虎2》即将上映的消息传出。嘉禾娱乐公司的股价出现了一波阴跌，从最高的27港元一股，渐渐的跌至22港元。
显然是因为市场对于嘉禾娱乐公司砸锅卖铁投资的《海虎2》有点紧张，要知道，《嘉禾娱乐公司目前电影院线业务虽然逐渐的有所好转，但预期每年大约可以盈利3000万元。如果《海虎2》血本无归，等于是把未来五年的净利润都亏掉了。
甚至，有些媒体直接黑嘉禾。认为《海虎2》必遭滑铁卢，嘉禾娱乐ceo于冬也不看好这部电影能回本云云。
对此。嘉禾公司的法务部，自然是提出警告，提出要起诉一部分媒体。警告之后，一部分媒体收敛了，
但互联网上，看空嘉禾娱乐的言论。还是此起彼伏。
而作为嘉禾娱乐的母公司小伙伴集团，也全力在运作《海虎2》，国内和海外市场的宣传和发行，都开始全面展开。
这也关乎小伙伴集团的声誉，毕竟。小伙伴旗下唯一的上市公司，若是亏了，赔本的投资者，会黑小伙伴公司一辈子。
而对《海虎2》王启年也是空前重视，亲自跟中影、上影，甚至还有星美、万达之类的院线公司谈发行。当然了，小伙伴公司也让出了不少的利益，比如，未来小伙伴公司的院线，会给这些同行们的电影发行安排更多的场次。
简单说，就是利益交换，现在大家都把院线发行场次优先安排给《海虎2》，给其票房成绩造势。而将来小伙伴公司则�