助我们的事业更好的发展。上市，我们不是为了到A股市场上以更好的价格卖掉我们的股权，更多是为了完善我们的治理。让子公司获得更加自主，更加**的经营权。与此同时，上市公司会有社会各界来监督你们。弥补了我们内部监督的不足的地方。上市之后，我希望我们的员工，堂堂正正的做人，脚踏实地的做事业。能给所有的股东良好的回报，给所有合作伙伴和观众提供最好的服务，我们自己必然会获得厚报。”
虽然，A股上市IPO之前，要求股东数量不超过200人。这个要求。迫使很多公司为了上市，会让很多员工股退出，以减少股东数量，符合上市的要求。
小伙伴院线公司旗下持股的员工超过5000人，若是大面积让员工退股的话，显然是有点不近人情。
所以，小伙伴公司在旗下员工公司申请上市时，就注册了控股公司——小伙伴院线集团公司，这个集团公司代表小伙伴系控股即将上市的院线公司。另外，员工股也转移到院线集团控股公司。虽不是直接持有上市公司的股权，但也等于是间接持有。
至于未来子公司的员工想要卖掉集团公司的股权，也是参考上市公司的价格。集团公司可以拿出自己的现金回购这部分股权。
当然了，员工股以集团公司名义持有是暂时的，未来小伙伴院线上市完成之后，将会采取对员工和管理层授予期权的方式，实行股权激励。
期权的行权，往往要求公司股价、市值和业绩指标能够达标，才可以行权。这样以来，可以实现股东、员工的双赢。
与此同时。遇到大熊市股价低迷的时候，更了解自己公司的员工和管理层，是可以拿自己的真金白银，在二级市场上买入公司的股票的。
产业资本和上市公司。往往更容易做价值投资。在公司股票很贵的时候，公司员工可以很直观的感受到，所以，员工高管可能在很贵的时候成群结队卖掉股权，而公司很便宜的时候，往往也会出现员工高管们成群结队的购买自家公司的股票。
相对于外行来说。内行人做自己能力圈以内的投资，可以更好的对价值进行评估。
当然了，很多投资者宁可买自己隔壁上市公司的股票，也很少买自己公司的股票，这种做法无疑是放弃了自己能力圈以内的优势，到能力圈以外进行投资。
……
小伙伴院线作为国内最大的电影院线，扩张主要是靠着银行贷款。目前，小伙伴院线公司拥有资产规模280亿元，不过，净资产规模仅仅50亿元。负债率达82％！
这个负债率在小伙伴集团中，属于最高的子公司。
过去，小伙伴院线集团的扩张，主要是以旗下的不动产作为质押，从银行获得贷款。再进一步投资影院，然后，再把影院的产权进行质押。
靠着电影市场的高度景气，以及房地产市场的繁荣。在过去的十年里，小伙伴影院集团，不需要引进风投，也不需要进行上市融资，即可靠着地产、院线双轮驱动，马不停蹄的扩张。
这个商业模式里面，只需要地产市场一直涨价。小伙伴院线即使影院这部分业务不赚钱，光靠着地产涨价，卖掉一部分涨价的不动产，偿还了贷款之后，还可以有大量的结余。
这就是目前不少积极扩张的企业，根本不怕生意赔本的原因。不少疯狂扩张的企业，与其说是做生意，还不如说的借着做生意和投资产业的名义，不断的拿到便宜的地产，最终主要的获利，还是靠地产涨价！
一旦地产不涨价，甚至跌价！
那么，很多以地产作为抵押获得贷款扩张的企业，不仅仅扩张无以为继，甚至有可能会破产。
小伙伴院线虽然其经营的主业，比大多数的行业利润率要高。但是，发展到现如今这个地步，与其说是电影票房市场的景气，还不如说地产行业的景气。
这个模式，在不远的未来，可能会遇到拐点！
因此，王启年准备靠着商业地产涨价来扩张的模式，到此为止！
为了这个转型，小伙伴影院自然是申请上市，上市之后，可以获得大量的直接融资，降低企业的负债比例。
与此同时，上市之后，也可以让小伙伴公司旗下多了一个融资平台。
小伙伴旗下的融资平台不少，比如，嘉禾娱乐集团就是一个非常强大的融资平台。但是，600多亿市值的嘉禾娱乐，逐渐成为了大蓝筹，即使业绩一年比一年好，每股净资产一个季度比一个季度高，但是，市值和股价已经停滞了。能维持500亿港元以上的市值，已经很不错了。
而且，小伙伴旗下的上市公司，更多是在香港市场，以及海外市场。真正能控股的也仅有嘉禾娱乐一家。
而港股市场未来的融资能力是远远不如A股市场的，小伙伴又珍惜羽毛，没有在港股市场玩老千股的伎俩。这样一来，嘉禾娱乐目前起到的作用，更多是对市场展示小伙伴公司的治理经营能力，而不是当作融资平台使用。
启动小伙伴影院在A股市场上市，毫无疑问，不仅仅能够增强小伙伴公司集团的资本实力，更能增强小伙伴集团的影响力。
要知道，资本市场里面这个系那个系的财阀，旗下少则几家上市公司作为融资平台，多的甚至有几十家上市公司融资平台。
原本，王启年觉得A股市场的院线第一股，可能会获得资本市场热捧。不过，令人惊讶的是，调研的券商机构寥寥无几。
似乎，券商对于一家在全国各地占据了垄断优势的院线巨头没有多少兴趣，尤其是，上市的院线资产方面，不包括互联网方面的资产，让喜欢追逐热点的机构，对这个院线第一股，并不怎么感冒。
尤其是，小伙伴院线选择在中小板上市，而不是更时髦的创业板上市。
“小伙伴影院即将上市，预计募资不超过30亿元，募集资产主要用于偿还银行贷款，降低负债比例。以及，投资新影院和补充流动资金需要。预计IPO之后，小伙伴影院市值将会超过150亿元。考虑到目前2012年全年电影院线市场的规模不过是160亿元人民币，小伙伴影院全年票房不过70亿元，我们认为，小伙伴影院盈利或许不菲，但却缺少增长空间和想象力。”
“互联网时代，视频网站更有前途，电影院线沦为鸡肋。海外电影院线市场低迷，揭露小伙伴影院未必能保持此前的增长。小伙伴影院上市，主要是因为发展陷入瓶颈，发展势头趋缓，控股股东更多考虑是通过上市更好的变现收益！”
基本上，市场上莫名其妙的看空小伙伴院线，王启年只能呵呵冷笑。
尼玛的，国内最大的院线，一年小伙伴旗下的影院产生的票房超过70亿元，一年净利润将近10个亿，而且，一方面市场高度看好电影市场，爆炒影视公司股票。
目前很多的影视制片公司，市值已经是两三百亿元。几家上市的影视公司市值加起来，是电影院线市场一年规模的几倍。
一方面，资本市场极其看好电影制片公司，认为这是朝阳行业。
遇到一个院线公司上市，却一致看空，认为它是类似于连锁商超差不多的传统行业！
这不是精神分裂吗？
电影公司增长势头迅猛，院线公司业绩会差？！
这显然是首家电影院线上市，市场持有怀疑态度，等到上市之后，持续的业绩披露，以前的怀疑者，多半会变成狂热的追捧者！
正文 第六百二十二章 院线公司上市（二）
话说，王启年公司创立一开始，就很少跟经济学家打交道，主要是因为，媒体上叫的声音大的经济学家，经常喜欢出馊主意。w。GULIW。并且，很多经济学家，常常成为被现实打脸的反向指标。
经济学家一预测，现实世界就发笑。
当然了，经济学家的能力强不强，看他的投资水平，就可以看出端倪。写《资本论》的马恩都是投资高手，马克思虽然一直靠恩格斯等人赞助资金，但是，在他养病期间，为了研究资本市场，投资了伦敦股票市场，大赚了一笔之后，停止了投资，不过，还写过信向自己的朋友吹嘘了一番。
另外，凯恩斯之类给美国开良方的国师，虽然，现在其理论已经不流行了，但是，当初他解决了很多问题，此外，其个人投资股票成绩也一流。
投资能力杰出的价值投资大师，也同样是经济方面的大师。从格雷厄姆开始，他们也是杰出的经济学家。真正优秀的经济学家，长期投资成绩肯定是杰出的。很少有投资大师，他们没有杰出的经济理论，实际上，当上世界首富的巴菲特，其经济理论水平，超过了全世界绝大多数的经济学家。
而中国就存在一群坐而论道的经济学家，不靠投资本事吃饭，而纯粹靠名气和嘴皮子吃饭。
他们里面甚少有身价几十亿几百亿的富豪，但出奇的是，他们比一些赚几百亿的投资大师们更尼玛的牛逼，即使……他们的言论经常被市场打脸，也会表示，错是是市场，不是他们！
小伙伴院线上市前夜，王启年作为公司的实际控制人，自然是活动频繁，参与了不少了论坛会议。
里面不乏经济学家在开讲座，给企业家们讲——你们即使赚了很多钱。但却是错的。你们得听我的，才是对的……
王启年原本不过路过，听闻有个经济学者在讲跟他相关的话题，不由的感兴趣。但是。看台上的人，就有预感内容不抱期待，果然，后面的演讲话题，令王启年很不爽。
“我跟你说。中国资本市场不能说全都是垃圾，但大多数没有前途的传统行业。很多优秀的新兴行业，都跑到海外上市了。比如，最近要上市的小伙伴影院根本不值得买。美国那样大的市场，院线公司一毛不值。最大的影院想要卖十多亿美元，投资者纷纷摇头拒绝，认为不值这个价。到了中国，一家电影院公司上市，负债达200多亿的公司，居然可以获150亿以上的市值。”某著名反向指标经济学家郎甜品在媒体表示说道。“要是能做空的话，我肯定做空这家公司的股票！”
“对不起，打断一下！”王启年很快就争锋相对表示说道，“郎教授是吧，原本，你在北上广地产几千块钱的时候看空房地产十多年，北上广地产涨到了几万块一平米，你又买了豪宅。这原本不管我的事情，我过去也没兴趣评价你的言行。但现在，你对我的公司作评价。我不得不说几句了，你说我的公司不好。我跟你还有在场的朋友们说一句，我的公司，基本上都是优质公司。不赚钱，或者是没有前景的业务，我基本上不会去投资，更不会拿出去上市。既然上市了，我敢说，在全球那个市场上市。肯定是提高那个市场分整体质量。”
“呵呵，王先生您对自家的公司肯定是王婆卖瓜，自卖自夸。我个人则是站在全球市场的角度看问题，日本、台湾、新加坡等等院线比较发达的市场，基本都没有增长。就连美国，院线市场也维持很低的增长率。况且，您旗下也有互联网公司，应该知道，互联网对传统行业的冲击，电影院线作为传统行业，视频网站会冲击它的市场！”郎甜品强作镇定的说道。
“那么，等到上市之后要做空，那么，敢不敢打赌，输给我给你1亿，你输了就跪在地上说我是整天喷粪的狗，并录制视频发布在网上！”
“这个……我是一名学者，不太喜欢赌博。”郎甜品顾左右而言它。
“敢不敢赌？”王启年再度问道。
“我不太喜欢赌……”郎甜品有点迟疑。
“敢不敢！赢了给你1亿，大家都做见证，我不会赖账的！”王启年说道。
“不能上市当天就做空，你知道，A股公司上市连续涨停板，要等冷静下来，泡沫足够大再做空。”朗甜品最终还是难以忍受暴利的诱惑。
“好，上市之后，随便你挑一个日期开始做空！”王启年非常大方的表示。
朗甜品从房地产市场刚刚起步就看空地产，一直看空了十年，房价也涨了十年。信朗甜品的人，错过了一次又一次买房的好时机。
然后呢，房价涨了十倍之后，郎甜品开始自己在内地买了千万元房产。屁股决定脑袋之后，就不断鼓吹地产行业还会涨。
尼玛的，也不知道他怎么有脸继续谈地产话题，原本几十万一百万就能买到的房子，他一直说要跌，一直号召全国人民不能买。然后，他自己在房价涨了十多倍后买了房，奇迹一般的从空头变成多头。
这个水平低的难以想象的人，居然在国内混出�