敲矗鄢�1％的赎回费，基金经理则需要卖掉至少44％的股票。
虽然基金可以以大额赎回为由拖慢赎回速度，争取更多的时间套现应对赎回，但最终结果并不会有太大的改变。
如果基金持股的公司中，流动性较差的小公司小盘股票较多，短期内难以大量卖出，而且这样大量抛售会导致股价大跌，基金净值的冲击相当大。若遇上市场下跌，再大量卖出，只会越卖越跌，越跌只能再卖，无疑是雪上加霜。
越是小规模基金，机构投资者大规模赎回的风险越大，甚至会导致小基金清盘。
最后，机构投资者大规模申购也会导致基金业绩下降。
巨额申购，现金比例大幅度上升，基金股票仓位比例大幅度下降，根据契约规定，很多基金有最低股票持仓比例，一旦低于最低比例，就要迅速增仓股票。短时间内大规模增仓，会导致股价上涨提高建仓成本。如果赶上熊市，买进就跌，结果更惨。无论熊市还是牛市，巨额申购都会打乱基金经理的投资策略，迫使其购买股票，但短期内大量增仓并完全保持原来的股票配置几乎是不可能的。因为有许多小盘股一买就会突破持股比例不能超过10％的上限。巴菲特说，规模是投资管理人最大的敌人。规模越大，就像大象一样，只会变得行动迟缓。
机构大规模申购赎回对所有基金都会有相当大的影响，但相对于主动型股票基金，对指数基金的影响要小得多。
一是指数基金不用为巨额申购赎回改变投资策略。
二是指数基金主要持股是大市值股票，流动性好，成交量大，即使巨额申购赎回，也可能迅速大量买进卖出，在这些股票每天交易量中所占的比例仍然相当小，短期内大量买进卖出对股价影响不会太大。
三是指数基金的目的是跟踪指数、复制指数，满仓操作，不择时，因此不会发生择时的错误。
我们买入指数基金，目标就是尽可能以最小误差跟踪指数，因此最好选择规模较大的指数基金。
凡是规则，皆有例外
选择规模较大的指数基金，并非一定要选择规模最大的指数基金。
其实只要指数基金的规模超过50亿元，规模就相当大了，机构申购赎回的影响程度就相对很小了。
如果你对这家基金公司的指数基金管理水平、跟踪误差、成本费率、客户服务都相当满意的话，没有必要只选择规模最大的指数基金。满意即可，不要追求最佳，选择指数基金和选择爱人一样，不可能方方面面都是第一，这样的理想爱人不存在，这样的指数基金也不存在。
另外，现在各种各样的指数越来越多，相应的指数基金也越来越多，如果你配置的这种指数基金只有一种，尽管规模不大，但是只要你需要，就可以自由选择。这和买东西一样，不一定非得买大品牌，适合你的才是最重要的。
选老指数基金，不选新指数基金（1）
我记得，有个女人，有人问她心目中最理想的终身伴侣是什么样的男人，她明确回答说：“考古学家！我越老，他就对我越有兴趣。”
——巴菲特1992年致股东的信
尽管指数基金概念很简单，管理也相对很简单，但并不是随便谁都能管理好的。
我们招聘员工也想找到有工作经验的，找保姆总想找到有经验的，无论多么简单的工作，有经验的人一般会比新手干的好得多。
买指数基金时，在管理费率等成本相同的情况下，尽量选老的指数基金、老的指数基金经理、有多年管理指数基金经验的基金公司，经验越多，跟踪误差越小。
凡是规则，皆有例外
在中国，选老指数基金不选新指数基金这一条标准的参考意义不是特别大。
因为中国的开放式指数基金绝大多数都是近两年才成立的，从运作时间来看，大家都差不多，老指数基金也老不了多少，可以说都是新指数基金。
因此我建议，在中国选指数基金重点在于选规模大的老基金公司。
选择指数基金重点在于那套跟踪指数的电脑程序。
本来指数基金在中国也是2008年以后才快速发展的，也没有落后多少。大公司有钱、有人、有经验，后发制人很容易，也很常见。
更省心、更赚钱
在证券公司和基金公司工作很多年后，我发现一个最容易被人忽略的事实是，绝大多数投资者在投资上都是门外汉，都是一知半解，甚至一点也不懂，而且平时工作很忙，回家也很忙，根本没有时间学习研究，对于这些投资上的普通人、笨人、懒人，有没有最简单的方法让他们不用看、不用问、不用想就能选择好买入卖出指数基金的合适时机呢？
你这要求也太高难度了吧？
我回答不了，但是，巴菲特可以回答：
如果投资人对任何行业和企业都一无所知，但对美国整体经济前景很有信心，愿意长期投资，这种情况下这类投资人应该进行广泛的分散投资。这类投资人应该分散持有大量不同行业的公司股份，并且分期分批购买。例如，通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。一个非常奇怪的现象是，当“愚笨”的金钱了解到自己的缺陷之后，就再也不愚笨了。
我个人认为，个人投资者的最佳选择就是买入一只低成本的指数基金，并在一段时间里持续定期买入。因为这样你将会买入一个非常好的投资品种，事实上你买入一只指数基金就相当于同时买入了美国所有的行业。
简而言之，一个非常笨的投资者，只要定期买入指数基金，就能战胜大部分专业投资者。
为什么呢？
一个人，知道自己笨，干脆只坚持做一件事，却往往能取得聪明人也做不到的成就，比如阿甘。有些事只有笨人才肯做，聪明人不愿意做，做了也做不久，只有笨人才会笨笨地坚持做上几年、几十年，最后结果却惊天动地。
你不用像阿甘一样一直奔跑，你只要一个月定期投资一次基金就行了。
为什么要定期投资买入而不是一次性买入，而且是在最低点买入，然后等股票指数涨到最高点抛出，这样不是赚得最多吗？
没错。但这种事，一万个人里面也只有一个极聪明的人才能做到，绝大多数人都做不到。
既然做不到，干脆不做这种只有极少数聪明人才能做到的事，而是做所有笨人都能做到的事，隔一段时间，定期买入，比如一个月一次，就像交水电费一样。
选老指数基金，不选新指数基金（2）
这样做不是无法把所有的资金都买在最低点吗？
是的。这是定期投资的缺点，但是，定期投资的好处是，你也不会以最高的点位把所有资金都买在最高点。
正如巴菲特所说：“如果你坚持长期持续定期买入指数基金，你可能不会买在最低点，但你同样也不会买在最高点。”
但是巴菲特建议的定期投资基金，还是很麻烦。你每个月都得跑一次银行，太麻烦了，有时工作忙、家里事情忙，很难做到每个月定期去银行买基金。
事实上，你可以用网上银行，也可以用电话银行。
那也太麻烦了吧？
我只能说你太懒了，你把基金投资当成用全自动洗衣机了？
有人说，这个社会进步全部是由懒人、笨人推动的，原来我不同意，后来我觉得这个说法相当有道理。
有了洗衣机，我这个从不洗衣服的懒人，把脏衣服往里面一扔，一按按钮，照样天天换衣服。
有了电饭煲，我这个从来不会也从来没有做过米饭的笨人，把米往里一扔，一按按钮，照样顿顿吃得倍儿香。
那么，投资指数基金有没有类似于洗衣机、电饭煲这种懒人、笨人也能用的自动工具呢？
恭喜你，已经有了。
你只要把钱存在银行账户里，银行就会自动帮你定期以固定的金额分散购买基金，这就是基金定期定额投资，我称之为基金投资的洗衣机和电饭煲。
基金定期定额投资到底有多好呢，连巴菲特都大力推荐定期投资指数基金呢？
基金定期定额投资中到底有哪些误区，需要注意什么呢？
到底有什么方法可以改进基金定期定额投资的缺点，让你的投资业绩更好呢？
听我慢慢道来。
指数基金定期定额投资三大好处：最省心、最赚钱、成本最低
通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。一个非常奇怪的现象是，当“愚笨”的金钱了解到自己的缺陷之后，就再也不愚笨了。
——巴菲特
我个人总结，定期定额投资（简称定投）有三大好处：最省心、最赚钱、成本最低。
定投指数基金，省心又省力，最适合懒人、笨人、忙人
定投指数基金，和到银行办水电费自动缴款一样简单。
你只要带着银行卡和身份证，到银行去一次，办好基金定投的手续，就再也不用管了。
到了每个月约定的日期，银行会自动从你的银行卡上扣掉约定金额的款项，自动帮你在当天购买基金。
所有扣款自动记录在你每个月的银行对账单上。
你什么也不用管，什么也不用问，银行会忠实地每个月帮你购买固定金额的指数基金，可以说这是最省心、最省力的一种基金投资方式，和到银行办理水电费自动扣款后再也不用跑来跑去交费一样轻松。
其实基金定投更像是基金的零存整取，你每个月从银行账户上划出一小笔零花钱，购买基金，存入基金账户。每个月存上一些份额的基金，看起来并不多，但日积月累，就会越来越多。基金定投赛程和银行存款的零存整取非常相似，但不同的是，长期而言，基金定投的收益率要比零存整取高多了。
定投最大的好处是自动扣款、自动投资，用电脑替代人脑，用纪律替代情绪。
投资者在股市大跌即将见底前往往会因恐惧过度而过早抛出，结果错失即将到来的大幅反弹，少赚很多，极度后悔也来不及。定投则可以避免这种过度杀跌。书包 网 。 想看书来
选老指数基金，不选新指数基金（3）
此外，定投也可以避免过度追涨，在大牛市快要到达顶峰时，涨幅最大，市场最疯狂，人们最容易受到市场情绪影响而大量追加买入，结果随后暴跌会让追涨的投资者赔得很惨。
其实指数基金的本质是同时投资所有的股票，根本不选股。定投的本质是分期分批买入，根本不选时。定投指数基金，就是既不选股也不选时，分散投资于所有股票以分散选股风险，分散投资于所有时间以分散选时风险，消除所有人为选择股票和时机的风险，最大程度降低投资收益率的波动性。
全部资金一次性买入，最大的风险是全部买在最高点，严重被套牢，几年也解不了套；最大的收益可能是正好全部买在最低点，赚得最多。但事实上，我们既不知道何时见顶也不知道何时见底，从来也没有什么人或什么机构能够持续准确地预测到股市何时见顶和见底。既然不知道，我们干脆采取最笨也是最稳妥的方法，定期定额买入，最大程度地减少投资风险。
定投指数基金，效果好得出奇，长期投资收益往往高于定期存款
现在经济发达，生活水平提高了，但开销也日益提高了。尤其是孩子上大学，要花一大笔钱。国内有个调查表明，在中国，孩子从小到大的支出大约占家庭支出的1/3，而抚养孩子的所有支出中教育支出是大头，尤其是大学教育支出。
我们大家都知道，现在银行有教育储蓄，做父母的可以每月定期定额给孩子储蓄一小笔钱，日积月累，过上十几年就能积少成多，攒下一大笔学费。
假如你从孩子7岁上小学之前开始作教育储蓄，零存整存，每月存
1 000元，按5年期定期存款的利率计算，每月复利利率是，每月储蓄2 000元，10年后你的孩子年满17周岁该上大学之前，一共存入本金24万元，本息合计万元，10年总的收益率高于。
如果你的孩子在国内读个普通大学，这笔钱还够用。
如果你送孩子到国外读大学，而且读名校，起码要10万美元，折合人民币近70万元，那可差太多了。
但是，如果你当时买了上证指数基金，那就够了。
从1990年12月开始到2009年12月月底不限定开始月份，一共有110个10年期定投，算术平均累计收益率高达74％，折算成年复利收益率为，明显高于10年期定期存款。同样每个月投资2 000元，平均10年后累计本利为万元。
其中有35个10年期定投累计收益率高于74％，